​中金公司：看好2023年A/H股黄金板块配置机遇

中金公司研报指出，黄金绽放，正逢其时：我们看好2023年A/H股黄金板块配置机遇。一是黄金板块具备看涨期权价值。即使美国通胀在回落过程中韧性较强，可能导致美联储鹰派超预期，但考虑到人民币汇率具备较强弹性，人民币贬值会对人民币金价提供较强支撑。二是黄金板块前期相对于金价滞涨，具备较大重估空间。作为典型的顺周期行业，随着金价中枢逐步抬升，黄金公司业绩兑现度和弹性将愈加凸显，管理机制也容易出现正向改善。三是成长性和安全性的重估动能强劲。拉长来看，金价自2015年底至今震荡上行，涨幅达80%左右，驱动了国内黄金上市公司三大表的修复以及资本开支能力的提升，也赋予其较强的业绩成长性。同时，逆全球化背景下，海外地缘政治风险上升，黄金公司如何实现“安全的成长”至关重要。